精密（mì）加工隱形（xíng）冠（guàn）軍，“小（xiǎo）批量、多品種、高精密（mì）”的生產特色在行業內別具一格


一、特點（diǎn）：小批量、多（duō）品種、高精密
1999年，阿為特創始人汪彬慧於同濟大學（xué）機械工（gōng）程係畢業。畢（bì）業之後，他先後在德國海蒂詩（shī）、美國柯（kē）達、荷蘭飛利（lì）浦、美國安德魯（lǔ）等外企擔任（rèn）公司高管。2010年，汪彬慧突然從任職多年的外（wài）企辭職（zhí），脫離穩（wěn）定（dìng）優渥的崗位，著手（shǒu）創辦了阿為特。


作為精密加工領（lǐng）域的隱形（xíng）冠軍，阿為（wéi）特以其“小批量（liàng）、多品種、高精（jīng）密（mì）”的（de）生產特色在行業內別具一格。


阿為特已（yǐ）掌握“低溫微米推進機構的（de）關鍵製造技術（shù）”、“質譜儀高精密高真空腔體工藝”、“超精密鋁合（hé）金氣浮導軌的工藝（yì）”、“X光機、移動CT的關鍵製造工藝與裝配技術”等十項核心技術。


在阿為特的產品裏，有幾款（kuǎn）產品尤為突出，醫療行業（yè）細胞冷凍切片機產品創新就是其中（zhōng）之一。除了醫療器（qì）械領域創新之（zhī）外，阿為特在科學儀器、交通運輸（shū）等領域持續突破，其中質譜儀結構件的創新也是阿為特的一大亮點。


阿為特的優秀產品吸引（yǐn）了國內外知名公司與之合作。在科學（xué）儀器領域，阿為特是全球知名生物科學儀器製造商賽默飛世爾、全球知名氣動產品（pǐn）製造供應商Norgren N.V.的核心供應商；在醫療（liáo）器械領（lǐng）域，阿為特受到全球知名醫療成像解決（jué）方案提供商（shāng）銳（ruì）珂醫療認（rèn）可，成為其核（hé）心供應商；在交通運輸領（lǐng）域，阿為特是全球知名（míng）機艙內飾生產商B/E Aerospace、全球知名航空座椅生產商RECARO的核心供應商。半導體樣品（pǐn）已達到（dào）上海微電子、華海清（qīng）科等（děng）客戶產品標準，樣品 通過半導體客戶的供應商（shāng）標準（zhǔn）審核，為未來開拓半導體產品奠定了基礎。


二、業績穩（wěn）定增長
公司（sī）營收從2019年的（de）1.46億增長至2022年的（de）2.33億，CAGR為16.86%；歸母淨利潤從2019年的2290.43萬元增（zēng）長到2022年的2823.71萬元，CAGR為7.23%。


2022 年公司實現營收 2.33 億元，歸母淨利潤 2824 萬元；營收略有增長原（yuán）因是阿（ā）為特受 2022 年（nián）宏觀（guān）政策（cè）影響導致短暫停產，銷售業績增長放緩。其中，科（kē）學儀器（qì）和 醫療器械行業收入增加，交通運輸行業收入減少。


2023年1-6月營收為1.01億元，同比減少-11.26%；但歸母淨利潤為1395.14萬元，同比增長25.56%。


2020-2022年銷售毛利率分別（bié）為33.70%、31.48%、29.63，呈下降趨勢（shì），主要受原材料鋁價格（gé）上漲影響。但2023年中報顯示，1-6月（yuè）銷售毛（máo）利率為32.89%，相比（bǐ）上年同期增長4.9個百分點。


三、可比公司
阿為特選（xuǎn）取豐光精密、優（yōu）德精密、吉岡精密以及富創精（jīng）密作為同行可比（bǐ）公司。


滬深可比公司估值很高。


1、沈陽富創精密設備（bèi）股份有限公司（sī）是國內半導體設備精密零部件（jiàn）的（de）領軍企業，也是全球為數不多的能夠（gòu）量產應用（yòng）於7納米（mǐ）工藝製程半導體設備的精密零部件製造商。公司的產品為半導體設備、泛半（bàn）導（dǎo）體設備及其他（tā）領域的精密零部件，具體包括（kuò）工藝零部件、結（jié）構零部（bù）件（jiàn）、模組產品和氣體管路。富創精密科（kē）創板新股，總市值198億，靜態市盈率100多倍。估值高主（zhǔ）要是因為半導體業（yè）務。


2、優德精密工業(昆山)股份有限公司主營業務為汽車模具零部件、半導體計算機模具零部件、家電模具零部件（jiàn）等精密模具零部件，以及自動化設備零部件、製藥模具及醫療器材零部件的研發、生產及銷售。創業板上市，總市值28.7億，估值100多倍。估值高更多是殼價值。


3、青島豐光精密（mì）機械股份有限公司是一家以精密機械加工和壓鑄製造為核（hé）心的精密零部件生產企業，主要（yào）從（cóng）事精（jīng）密機械加工件和壓鑄件等金屬零部件的研發、生產和（hé）銷售。北交（jiāo）所公司，曾經很牛，但隨著業績下（xià）滑（huá），股價不斷走低。總市值9億，去年和今年上半年扣非淨（jìng）利潤大幅下滑（huá），靜態（tài）扣非市盈率還有（yǒu）33倍。


4、無錫（xī）吉岡精密（mì）科技股份有限（xiàn）公司已進入（rù）特斯拉、寧德時代、LG等知名企業的供應鏈體係，也曾經很牛，但隨著（zhe）業（yè）績下滑，股價不斷探底，從40多元跌到10送10後的（de）5元。總市值（zhí）9.78億，靜態扣非市（shì）盈率18.4倍。


四（sì）、估值
公司（sī）所處行業（yè）為（wéi）“金屬製 品業（yè）”（代碼：C33），行業最近一（yī）個月平均（jun1）靜態市盈率為（wéi） 25.13 倍。同行業可（kě）比公司 2022 年靜（jìng）態（tài）市盈率均值為 26.49 倍。


阿為特發行新股1000 萬（wàn）股（gǔ），發行後總股本為 7120 萬股，發行價格 6.36 元，對應發行（háng）後總市值4.53億元。公司流通老股1080萬（wàn）股，發行後流通（tōng）股本2080萬股，流通（tōng）市（shì）值1.32億元（yuán）。公司2022扣非（fēi）淨利潤2519.54萬，下降0.4%，發行（háng）市盈率（lǜ）為 17.97 倍。公司（sī）今年上半年扣非淨利潤1144.59萬，下降4.12%，動態市盈率超過18倍。


阿為特優勢是總市值和流通市值小、發行價格低、老（lǎo）股少、行業處於新興產業。劣（liè）勢是業績成長欠缺，其“小批量、多品種、高精密”的生產特色，決定了很難大批量工業化生產，和大多數科學儀器公司（sī）類似，業績很難具有爆（bào）發性增長。


公司可以（yǐ）申購，但這種（zhǒng）公司靠的更多是概念與情懷，業績可能不具有爆發性。