精密加工半導體精密（mì）零部（bù）件有哪些廠家？
來源：證券之星
華安證（zhèng）券股份有限（xiàn）公司胡楊近期（qī）對富創精密進行研（yán）究並發布了研究報告《半導體精密零（líng）部件廣覆（fù）蓋，深層國產化先行者》，本報告對富創精密給出買入（rù）評級（jí），當前股價為129.14元。
富創精密(688409)
半導體產業鏈國產化（huà）的根（gēn）基，設備零部件（jiàn）環節戰略意義巨大。
設備國產化進程的（de）過程中，供應鏈（liàn）體係的安全和合理性考量會將設備國產化（huà）推入新階段。設備零部件（jiàn）環節實現國產化是未來保證半導體設備行業能夠完全獨立自主的基礎。根據國內外設備上（shàng）市公司的招股書所披露的數據（jù）統計，半導體設備的（de）成本80%-90%為原材料采購，包括機械類，電氣類，儀表類等零（líng）部件。龐雜繁複的零部件體係確保不同（tóng）品類設備在產線平台（tái）上得以穩（wěn）定運行。國產化的演變趨勢是漸進式向上遊傳導，從產線國產化，到設備國產化，再到零部件國產（chǎn）化，中國大陸產業鏈最上遊的零部件公司正在多種零部件（jiàn）層麵進行突破。
新形勢下（xià）美係零部件供應減少，國產零部件亟需加速拓展份額
隨著美係設備的出口禁令（lìng）趨緊，美係零部件的供應狀況（kuàng）愈發緊張。國產設備（bèi）及零部件（jiàn）需要（yào）迅速填補美係設備/零部件供應減少產生的空白。因此，國產公司亟需在更（gèng）加核心，更先進製程的元件和零部件層麵突破。根據SEMI數據（jù），2022年（nián）半導體設備市場規模預計將達到1175億（yì）美元，預計將比2021年提升14.7%。刻（kè）蝕，薄膜，拋光等（děng）多品類的（de）製程設備部分重要的核心零部件仍（réng）需進口，國產零部件仍有（yǒu）在結構（gòu）和體（tǐ）量上繼續突破的空間。
乘國產化東風打開國內市場，主要產品7nm製程競爭壁壘高
現階段，富創精密的主要客戶仍以海外大客戶（hù）為主，近年來，其海外營（yíng）收的（de）比例逐步降低，21年（nián）海外營（yíng）收（shōu）占（zhàn）比約為60%，隨著公司南通（tōng）工廠的建設的推進，公司將會（huì）有更充（chōng）足的產能釋放（fàng）以匹配國內（nèi）客戶，公司業績將跟隨國內設備廠商的產品的（de）導入同步放量。今（jīn）年以來，公司（sī）在持續為北方華創供應的同時，營收在拓（tuò）荊科（kē）技，華海清科等客戶端均有（yǒu）增長，明年國內客（kè）戶（hù）端的增（zēng）速預計將維持在較高（gāo）水平。半導（dǎo）體設備精密零部件行業所需的資本和研發投入門（mén）檻較高（gāo），經過多年研發積累，公司累計量產產品超過（guò）千種，相應產品應（yīng）用於多個前（qián）道半導體設備品類。目前，公司已具備百級和千級潔（jié）淨間和半導體級別的潔淨（jìng）檢測能力，精密零部（bù）件產品的高精密、高潔淨、超強耐腐蝕能力、耐擊穿電（diàn）壓性（xìng）能優異。四大產品類別中的工藝零部件、結構零部件中部分（fèn）產品（pǐn）已應用於7nm製程的半導（dǎo）體設備，成為全球範圍內為數不多的具備7nm製程工藝的精密零（líng）部件廠（chǎng）商。
投資建（jiàn）議
公司主要業務為半導體設備零部件業務（wù），是高（gāo）成長屬性的核心賽（sài）道。2022年可比公司PE平均值為53倍。考慮到可比上市公司中僅公司一家業務以半導體設備零部件為主，且7nm先進製程產品穩定出（chū）貨給重要客戶，我們給（gěi）予相對（duì）更（gèng）高估值。我們預計（jì）2022-2024年公司歸母淨利潤為2.19、3.56、5.20億元，對應EPS分別1.05元、1.70元和2.49元，最新收盤價對應PE為（wéi）130x、80x和55x，首次（cì）覆蓋，給予“買入”評級（jí）。
風險提示
晶（jīng）圓廠擴產進（jìn）度不及預期；下遊客戶（hù）拓展不及預期；行（háng）業競爭加劇；
該股（gǔ）最近90天（tiān）內共有20家（jiā）機構給（gěi）出評級，買入評級11家，增（zēng）持評級7家，中性評級（jí）1家；過去（qù）90天（tiān）內機構目標均價為126.55。根據近五年財報（bào）數據，證券之星估值分析工具（jù）顯示，富創精密（688409）行業內競爭力的護（hù）城河良好（hǎo），盈利能力一般（bān），營收成長性較差。財務（wù）可能有（yǒu）隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款（kuǎn）/利潤率。該股好（hǎo）公司指標2.5星，好價格指標0.5星（xīng），綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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